金钼股份:长期前景乐观 维持“增持”评级

作者:亚博游戏娱乐官网发布时间:2021-10-15 00:02

本文摘要:单季来看,公司2010年1-4季度分别构建EPS008、006、003和009元股,其中四季度环比大幅度减少200%,除钼价环比快速增长近10%之外,预计公司产销量皆经常出现回落,明确数据有待年报数据再行做到分析。

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业绩合乎预期。公司于1月12日晚公布2010年度业绩快报,全年构建营业收入70.63亿元,同比快速增长54%;归属于母公司净利8.29亿元,同比快速增长50.89%。构建基本每股收益0.26元/股,同比快速增长52.94%,与我们此前预期大致相同。

公司业绩同比大幅度快速增长,主要原因是其主营产品钼价较上年同期大幅度下跌大约40%,公司矿山自给率约100%,故以求充份获益于钼价下跌。单季来看,公司2010年1-4季度分别构建EPS0.08、0.06、0.03和0.09元股,其中四季度环比大幅度减少200%,除钼价环比快速增长近10%之外,预计公司产销量皆经常出现回落,明确数据有待年报数据再行做到分析。目前,中国钼的产量和消费量皆位列全球首位;而其最主要下游特种钢未来将会被列为战略新兴产业,预计预计我国用钢结构将获得显著优化,国内钼市场需求未来将会更进一步提高,市场空间极大。

同时,随着公司国内销售网络的逐步完善,其国内销售占到比正逐步提高,未来将会沦为公司未来主要业绩增长点。2010年钼市经常出现显著转好,欧洲氧化钼年均价约15.65美元/磅钼,较去年的11.13美元/磅钼下跌40%。

随着全球经济逐步转好,钼市场需求也将急剧提高;供应方面,不管从国内限制性铁矿或是提升行业管理制度门槛而言,钼作为战略性资源更加受到重视,因此我们预计,随着我国对钼行业统合力度的增大,以及政府对钼资源研发的更进一步掌控,钼价将获得显著承托。全球货币贬值背景下,资源价值面对重估。公司资源优势显著,按照目前价格非常简单测算(钼铁价格14.4万元/吨),公司享有的122.8万吨钼金属储量(约合60%钼铁205万吨),其资源市值大约2952亿元,与当前总市值比值大约3.9。保持盈利预测,保持“增持”评级。

基于2011-12年欧洲氧化钼价格假设:18、22美元/磅钼,我们保持公司2011-12年盈利预测为0.36、0.56元/股。行业趋势向好,身兼行业龙头,公司未来将会在行业统合中显著获益;公司在资源、成本等方面优势显著,其资源优势必将以求反映,长年前景悲观,保持“增持”评级。


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